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台積電16╱14競爭力 陸行之送暖
Oct 27th 2014, 21:50

作者： 記者張志榮╱台北報導 | 中時電子報 – 

工商時報【記者張志榮╱台北報導】

巴克萊資本證券陸行之昨（27）日指出，台積電（2330）與三星在16/14奈米FinFET製程的競爭模式，將與2012至2013年如出一轍，儘管台積電明年FinFET製程預估市占率39％會略低於三星的53％，但仍可囊括90％以上的產業獲利，因此無需擔心。

外資圈過去1年來關於台積電與三星在FinFET製程競爭態勢有著諸多討論，但鮮少有「專章」討論，陸行之認為外界雜音雖多，但不會影響台積電的競爭力，因此，仍維持「加碼」投資評等與170元合理股價不變，帶動昨天股價大漲1.99％收128元。

巴克萊資本證券亞太區半導體首席分析師陸行之指出，受到產能開出較慢及不殺價競爭等因素，台積電明年FinFET製程市占率預估約39％、確實會低於三星的53％，情況很像2012年三星幫蘋果生產32奈米AP，但之後考量到與客戶間利益衝突及產品組合廣可提高良率等因素，台積電後年市占率即可望回溫至61％、優於三星的39％，與2013年雷同。

儘管台積電明年FinFET製程市占率暫時落後，獲利表現卻不受影響，根據陸行之預估，以台積電所能提供的產品價值、晶圓溢價空間、較高良率、超過50％的設備已提列完折舊，預估仍可在晶圓代工領域拿下逾90％的獲利，地位穩固。

更甚者，儘管台積電短線基本面與股價確實受到明年FinFET製程稍微落後的影響，陸行之預估台積電明年與後年在這塊潛在市場（addressable market）的市占率流失幅度也僅有3％左右，不會影響10％至15％的營收與獲利成長率的既有預估值。

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