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導語：谷歌風投總裁及管理合伙人比爾·馬裏斯(Bill Maris)近期撰文，談到了他對當前科技行業是否存在泡沫的看法。

以下為文章全文：

近期許多人正在討論，科技創業圈是否正出現泡沫。情況是否與2000年“.com”泡沫一樣嚴重？或者更加嚴重？我認為，應當看看現有的數據，從而做出更客觀的判斷。因此，我要求谷歌風投的工程團隊研究關於泡沫的問題，看看數據能給出什麼樣的信息。在這篇文章中，我將談談我所了解的情況。

回到90年代末，風險投資家對當時的互聯網充滿了熱情。許多資金被投向了一些公司，但這些公司突然就走向了失敗。許多人因此遭遇了大筆損失。

來到2015年，如果你已經看到了Uber、Airbnb和Dropbox等公司的數十億、數百億美元估值，那麼很容易理解為何一些人出現了這樣的擔憂。是不是所有人都對新平台、新經濟模式有非理性的狂熱，就像1999年時一樣？或者，這一次有所不同？對於這一問題，有兩方面的觀點。

觀點一：否認泡沫存在

盡管數據表明，風險投資總額正在大幅增長，但這一次與“.com”泡沫時有關鍵的差異。

1.創業公司的上市步伐更慢

在2000年的泡沫中，許多公司急不可耐地選擇上市，而當時它們還沒有獲得足夠多的營收。目前，創業公司進行IPO(首次公開招股)的步伐更慢。

2.風投基金籌集到的資金低於2000年高峰時

2000年，許多資金流入了風險投資行業，而風險投資家利用這些資金投資了“並不符合投資標準”的公司，導致了一些重大的失敗。今天，風投籌集的資金數額確實在增長，但仍遠低於2000年的水平。

3.投資總筆數維持持平

2000年時，風險投資的投資筆數創下歷史記錄，一年的投資超過2000筆。而今天的情況如何？有很大的不同。自2007年以來，風投投資的筆數基本維持持平。這表明，風險投資家對於投資目標仍有很強的選擇性。

4.風投總額僅為2000年峰值時的一半

2013年和2014年，風險投資總額出現增長，但仍遠低於“.com”泡沫時期的水平。

在2000年泡沫出現時，更多的風投資金帶來了更多的投資。而今天，風投總額正在增長，但投資的數量基本維持持平。我們認為，投資者目前將資金專注於數量較少，但規模更大的投資中。